双赛说念灵通成漫空间

作家 | 胜马财经 李察

帝科股份近期发布2026年第一季度功绩禀报，核心盘算数据呈现显耀向好态势。禀报期内，公司竣事商业收入65.67亿元，同比增长61.90%；包摄于上市公司激动的扣非净利润1.97亿元，同比大幅增长205.26%，主业盈利拐点明确。

算作专家N型光伏银浆龙头，公司N型银浆专家市占率近30%，龙头地位踏实；与此同期，公司高铜浆料量产过程超预期，政策客户20GW产能将于二季度完成调试，将显耀普及居品毛利率。

通过并购切入的存储芯片业求竣事爆发式增长，2025年营收同比增长574.63%，陆续增厚公司利润。跟着“光伏材料+半导体存储”双赛说念政策升级，公司估值逻辑正从单一光伏周期股向笼统电子材料平台重构，成漫空间进一步灵通。

光伏导电浆料龙头地位踏实

算作专家最初的光伏导电浆料供应商，帝科股份凭借时间辘集与客户上风，在N型电板期间进一步适当了行业龙头地位。公司通过收购原杜邦Solamet®光伏浆料业务，整合了专家最初的专利体系与时间资源，构建了宏大的学问产权护城河。

2025年，公司光伏导电浆料出货量达1829.16吨，其中应用于N型TOPCon电板的全套导电浆料居品销量占比高达95.72%。在N型正面银浆细分市集，公司专家市占率稳居行业第一，居品全面心事隆基、通威、晶科、天合光能等专家一线电板厂商；2026年一季度，公司光伏导电浆料销售348吨，出货限制连接稳居行业第一，销售毛利率同比普及4.2个百分点至11.2%，盈利武艺显耀增强。

帝科股份已率先竣事高铜浆料时间冲破与产业化落地。当今，银浆占电板非硅本钱约40%，在银价陆续高位驱动的布景下，用铜部分替代银可裁减30%-50%的浆料本钱，是光伏行业降本的核心主意。公司开拓的高铜浆料通过特殊包覆时间治理了铜易氧化的行业苦处，已在政策客户TOPCon电板上通过圭臬IEC可靠性测试，时间目的行业最初。

阐明公司深远信息，当今政策客户20GW傍边高铜浆料产能正处于陆续调试爬坡阶段，预期二季度完成投产，全年对应产能有望达到20-40GW。多家电板组件一体化龙头及专科电板厂商导入诉求激烈，已积极布局中试产能，预测2026年下半年竣事跟进量产。由于高铜浆料盈利武艺显耀高于通例高温银浆，其限制化放量将成为公司往时毛利率普及的核心驱能源。

存储业务爆发式增长

双赛说念政策胜仗显耀

2024年以来，帝科股份通过并购切入存储芯片规模，构建了“光伏材料+半导体存储”双轮驱动的发展格局，现金炸金花游戏软件第二增长弧线已进入得益期。公司先后收购因梦控股与江苏晶凯，完成了DRAM全产业链一体化布局，是国内为数未几竣事邻接DRAM芯片后段全链布局且限制量产的企业。

与传统存储模组厂商不同，帝科股份依托专有的晶圆分级哄骗时间体系，粗略高效哄骗不同品级晶圆资源，竣事高于同业5%-10%的毛利率。2025年，公司存储芯片业求竣事营收5.03亿元，同比大幅增长574.63%，毛利率高达47.46%，较上一年普及23.86个百分点，盈利武艺显耀优于光伏主业；2026年一季度，存储业务单季度营收再改进高，达到 1.97 亿元，连接保持高速增长态势。

当今，公司已量产LPDDR3/4/4X、LPDDR5/5X、DDR4等系列居品，粗鄙应用于OTT机顶盒、TV、手机、平板、IPC、AIoT等蹧跶电子与智能末端规模。跟着AI算力需求爆发式增长及产能供给刚性管制，专家存储芯片行业正进入新一轮景气周期。市集数据炫耀，近三个月存储芯片现货价钱累计涨幅已超300%，行业景气度被大量看好将延续至2027年。

在此布景下，帝科股份明确将存储业务算作第二主业陆续加大参加，主意2026年存储芯片出货量达到3000万至5000万颗，往时发展成为国内最初的第三方DRAM存储模组企业。公司正要点布局AI算力关系存储居品，包括SoC-DRAM合封类、CXL、LPWDRAM等核心居品，精确把捏AI期间存储产业的发展机遇。

募资强化主业布局

估值逻辑有望重构

为进一步适当核心竞争力，帝科股份于4月22日深远2026年度向特定对象刊行股票预案，拟募资不跳跃30亿元，精确投向光伏少银化材料升级、存储芯片封测扩产两大核心赛说念，同期安排9亿元用于补充流动资金、优化财务结构。其中，5.28亿元将用于光伏少银化材料扩产名目，进一步扩大高铜浆料产能；15.72亿元将用于半导体及存储芯片封测规模，普及存储业务的限制化出产武艺。

这次定增符号着公司“光伏材料+泛半导体材料/封装平台”的政策升级厚爱进入加快阶段。市集对公司的估值逻辑正在从单一的光伏周期股，向“光伏材料龙头+半导体存储成长股”双轮驱动的笼统电子材料平台改革，估值核心有望陆续上移。

机构投资者大量看好公司往时发展远景，国泰海通证券近日发布研报赐与公司“增持”评级，并对其主意价进行上调，以为高铜浆料时间冲破与存储业务高增长将共同驱动公司功绩陆续向好。从长久来看，跟着光伏专家装机量陆续增长与N型电板浸透率禁止普及，以及AI带动的存储行业景气上行，公司双主业布局的协同效应将冉冉领会，成长服气性将获取增强。

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